证券时报记者 孙翔峰
近日，由证券时报社主办的“2026金融机构年会暨证券业投资银行论坛”在深圳举行。华福证券党委副书记、总裁蒋松荣出席论坛并发表主题演讲时表示，在中国金融体系中，券商拥有投研、投资、投行三大业务牌照，具备覆盖企业全生命周期的平台优势，使“三投联动”成为赋能科创产业发展、推动自身转型破局的重要路径。
第一，从企业的需求端来看，传统金融侧重企业持续稳定的现金流，关注企业的还款能力、还款来源，而早期的中小科创企业普遍轻资产、暂无稳定营收、研发投入高，直接股权融资大有可为。
第二，从资本市场服务端来看，券商科创金融服务长期存在链条偏后、早期覆盖不足的问题。过去，券商服务科创企业的重心主要集中在科创企业上市保荐、承销，以及企业上市后的二级市场投资交易、上市公司研究等后端业务，服务对象以成熟期上市公司、大型科创企业为主，对科创企业最需要资源支持的初创期、成长期覆盖不足。
第三，从券商转型维度来看，“三投联动”是券商突破发展瓶颈、提质增效的核心抓手。券商依托投研、投资、投行协同联动，能够打破单一业务在金融服务上的局限，推动券商与科创产业深度融合。
蒋松荣介绍，近年来，华福证券围绕投研、投资、投行联动体系进行系统性的升级与重构，构建起覆盖科创企业全生命周期的综合服务体系，积累了一定的科创企业服务实践经验。
第一，投研为基，以研究能力赋能投资和投行。公司探索研究前置、投研联动，以前瞻研究赋能投资、投行业务发展。研究员对产业和企业作出专业研判，为公司布局科创业务提供智力支持。
第二，均衡布局，重塑股权投资发展逻辑。华福证券的科创股权投资业务紧抓国家科技兴国的浪潮，逐渐从“点状集中布局”向“全面均衡发展”转变，投资结构、投资质量、抗风险能力持续优化。
第三，股东及同业协同，聚力搭建资本协同生态圈。通过联合设立产业基金、共享投资项目资源等方式，整合地方政府、产业与资本的多方资源，既助力地方政府以产业基金招商引资，也为科创企业搭建资源对接桥梁。
蒋松荣分享了“三投联动”未来如何进一步深化的有关思考：一是优化考核机制，树立长期价值投资导向。建立适配科创全周期服务的长效考核与容错机制，为业务团队留出充足的时间陪伴企业成长。二是强化同业协同，构建共生共赢的科创服务生态。三是券商要积极牵手产业资本和国有实业资本，实现从资本赋能到产业赋能的跃迁。
“‘三投联动’没有固定模板，也不存在万能公式，中小券商要打破过往的路径依赖，持续精进专业能力，做深投研、做精投资和投行。”蒋松荣说，“在服务科创企业全生命周期发展的路上，既要仰望星空，看到科技创新的广阔前景；也要脚踏实地，尊重科创企业成长规律，做有耐心、有温度、有专业度的资本伙伴，将金融‘活水’真正浇灌到科创企业最需要的发展阶段。”
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