央广网北京10月22日消息（记者牛谷月）10月22日，光通信板块整体回调。其中，新易盛下跌12.28%，中际旭创下跌8.76%，天孚通信下跌8.36%。股价的大幅回撤引发市场对于公司经营情况的关注。
记者从新易盛方面了解到，公司目前生产经营活动正常有序，订单交付工作正常开展。同日晚间，中际旭创也在互动易平台回应称，公司目前生产经营一切正常，供应链稳定，产能利用率充足，能够正常获取订单并保质保量交付。天孚通信表示，在行业需求持续释放的背景下，预计2027-2029三年业绩将保持快速增长。
与盘面形成反差的是，“易中天”订单、业绩与资本动作给出的信号显示，基本面并未发生变化。多家机构研判，全球AI算力基础设施建设仍在持续推进，市场预期维持高位，整体发展趋势向好。
基本面的交叉验证
从业绩来看，2026年上半年，“易中天”合计归母净利润223.84亿元，合计营业收入655.16亿元。其中，中际旭创归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%，半年度利润已超过2025年全年的107.97亿元；新易盛归母净利润75.29亿元，同比增长91%；天孚通信归母净利润12.04亿元，同比增长33.93%。三家上半年利润合计与2025年全年基本持平。
订单能见度方面，中际旭创8月机构电话会披露，在手订单覆盖2026年全年，部分排至2027年，部分客户已给出2027年分季度出货指引，2027年800G和1.6T订单需求较2026年保持快速增长。在9月投资者交流中，新易盛表示，目前生产经营正常有序，在手订单充足，1.6T光模块已进入持续放量阶段，预计出货节奏将持续加快；同时，结合客户需求指引及订单情况，整体市场需求预期保持强劲。公司相关公开信息亦显示，800G和1.6T是今年交付的主力产品，订单交付及产能扩充正按业务需求推进。天孚通信8月推出的限制性股票激励计划设定2027—2029年净利润目标值约51亿元、102亿元和163亿元，相对于2025年约20亿元的净利润基数，增长跨度指向以三年为单位的产能与产品放量节奏。
公司回购方面，中际旭创拟将9月回购的股份用途变更为全部注销，回购总金额49.97亿元；天孚通信控股股东提议回购1亿至1.5亿元并全部注销。在市场人士看来，在股价显著回撤的窗口推出回购注销安排，“易中天”通过真金白银的资本动作向市场传递坚定信心。
机构：行业景气度未受影响
随着人工智能应用不断发展，全球云服务厂商持续加大数据中心及算力基础设施投入，高速网络互联需求随之增长。高盛于2026年9月上调了全球光模块出货量预测，将2026年至2028年全球光模块总出货量预测分别上调21%、31%和31%，其中800G及以上高速光模块出货量预测分别上调31%、39%和36%。高盛预计，全球1.6T光模块出货量将由2026年的约3300万只增至2027年的约7100万只，高速率产品迭代有望成为行业持续增长的重要驱动力。
市场人士分析，从机构对行业的判断来看，AI算力建设和高速光模块升级仍为行业需求提供支撑。
在此判断基础上，近期盘面为何出现了较大幅度的回调？
南开大学金融学教授田利辉对记者表示，近期“易中天”的股价回撤是交易结构出清与地缘焦虑的共振，而非基本面逆转。尤其是英伟达GTC柏林大会CPO扩产合作方无大陆厂商的消息，直接触发了市场对下一代路线边缘化的担忧。“但是CPO在2026年AI数据中心的渗透率仅约0.5%，未来两年难以实质冲击可插拔光模块的收入基本盘。”田利辉分析。
田利辉认为，板块调整的更深层的原因是，光模块作为过去两年机构抱团最紧的方向，正在经历拥挤交易的集中消化，美债收益率上行进一步压缩了高估值成长股的风险偏好。“当前的核心矛盾是估值在消化‘地缘与技术路线不确定性’，而不是景气在消失。”田利辉判断。
浙商证券研报则从产业组织层面给出了更长周期的分析。研报指出，高速光模块及部分光芯片、精密器件和测试设备已通过多轮产品升级形成规模收入，历史盈利表现为持续竞争能力提供支撑。
金元证券在近日周报中表示，高速光模块仍是AI算力基础设施中需求确定性相对较高的方向，维持通信行业强于大市的投资评级。短期来看，美国对光模块监管相关禁令并未直接影响到重点公司的盈利预测，在相关标的短期估值大幅下降之后，建议逐步把握光通信行业上下游的投资机会。
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